老板若想通过“ESOS”送股给员工 怎么做才能同时保障“公司”和“员工”的利益？
以公司的股份奖励员工无疑是一种良好的方式，可以让他们获得所有权感，并且激励他们和并使他们的利益与公司的增长和成功保持一致。然而，一个精心设计的股权策略是必不可少的。
在马来西亚，奖励员工最常的做法是员工股票期权计划（“以下简称ESOS”）。
然而，不适当的 ESOS 可能最终导致僵局，成为公司批准交易的障碍。因此，你必须了解如何设计 ESOS 结构。让我们在这里看一个案例研究。
案例研究
- ASB私人有限公司（“以下简称ASB”）只有1位股东，也是唯一的董事，那就是冷先生。
- 目前发行的普通股总数为5,000股，由冷先生持有。
- 冷先生只有一个商业理念，但在运营和营销方面没有专业知识。因此，他聘请了一位执行董事，甘先生加入ASB 的董事会协助他。
- 甘先生协助 ASB 连续两实现每年2千万令吉的营业收入和400万令吉的税后利润。
- 由于甘先生的卓越表现，冷先生同意通过甘先生提出的ESOS并向甘先生分配股份。甘先生作为唯一的股东，冷先生通过一项普通决议批准了 ESOS，而没有详细审查该方案的细节。
- 在 ESOS 下，可以提供给甘先生的普通股的最大数量是 ASB 现已发行的普通股总数的35%。
- 没有待权期，行权价格设定为每股50仙。
- 设定行权价格前未对ASB进行估值。
- 甘先生立即行使股票期权，向 ASB 支付了850.00令吉购买了1,700普通股（相当于增加后的发行股份总数的25.37%）。
- 甘先生 在被 冷先生 发现滥用公司资金后辞职。
- 过了一段时间，冷先生 找到了一位新的投资者，希望根据投资者的请求修改公司章程，但由于 甘先生 不愿出席任何股东会议，也不愿签署任何成员书面决议，因此无法进行修改。修改章程需要特别决议。
- 只有当75%出席股东会议的股东投票赞成，或代表ASB总投票股数的75%的股东签署成员书面决议时，特别决议才能通过。
- 冷先生 聘请专业人士对 ASB 进行估值，发现每股的价格为4,000令吉。最终，冷先生 别无选择，支付了总计680万令吉的高价从 甘先生手中购回25.37%的普通股以解决问题。
根据上述案例，得出了一个结论，那就是一个适当的股权结构，ESOS，估值和股东协议对于保护 冷先生 的利益至关重要。
冷先生 在这个案例中犯了那些错误？
- 没有评估 ESOS 提案：冷先生在没有充分审查细节的情况下批准了甘先生提出的ESOS。他没有完全理解向甘先生 授予股份的影响，并未考虑到关键因素，如行权价格和潜在后果。
- 设定行权价格前未进行估值：冷先生在确定向 甘先生 提供的股份的行权价格之前没有对 ASB 进行估值。这导致行权价格为每股0.50仙，与 ASB 的实际价值相比严重低估了股份的价值。
- 缺乏待权期：ESOS 没有设立待权期，使 甘先生 能够立即行使股票期权并获得大量的股权。实施待权期可以提供一种机制，使 甘先生 的所有权与他对 ASB 的持续表现和承诺保持一致。
- 没有股东协议：冷先生 没有建立股东协议来保护公司的利益和应对潜在问题，例如 甘先生 的辞职以及他拒绝合作修改章程。
假设ASB尚未实施 ESOS，ASB 可以做什么来防止这个问题发生？
ASB可以考虑：
1. 设立 ESOS的待权期，确保股权在指定的时间内获得，并受到持续雇佣或绩效标准的约束。在 ESOS 下发行的股份应受到一定门栏的限制。例如，执行董事不应持有公司10%或以上的股份，高级经理不应持有超过公司5%的股份。这可以确保没有员工能够控制 ASB。
根据 ASB 的估值确定股价（公平价格），并以不超过公平价格10%的折扣提供 ESOS。
此外，ESOS 可以包括一些规定，例如由ASB的现有股东（冷先生）享有优先购买权的条款。根据该条款，如果之前通过ESOS获得股份的员工离职，他们必须首先向冷先生提供股份购买的机会。
2. 作为另一类选择，ASB 可以发行两类股票，即 A 类普通股和 B 类普通股，其中B类普通股（而非 ESOS）将发行给员工作为奖励，但受到股东协议的条款和条件约束：
- 现有股东（冷先生）持有的A类普通股享有有表决权并有权获得股息。
- 符合条件的员工持有的B 类普通股不享有表决权，但有权获得股息。
这样可以确保没有员工能够控制或影响公司需要股东批准的重要决定。
老板们，您是否面临类似的情况或对现有的股权结构有任何疑虑？您是否在估值方面遇到问题，不知道如何正式化和合法化股权激励计划，股权结构和协议来保护自己？
在 YYC，我们帮助过众多客户设计了不同类型的股权激励计划。我们在这里为您提供帮助。
作者：
拿丁叶欣向 Datin Shin
YYC超越集团总裁兼财务专家
https://www.instagram.com/shinyap_yyc
来聊一聊